落井下石丨大摩降阿裏評級目標價削18--剔...

2023-12-01 20:10 admin

大摩下調阿裏目標價及評級，將其踢出港股關注名單。

在美上市的電商平台拼多多「彎道超車」，市值已超過阿裏巴巴(09988)，成為市值最高的中概股。大行摩根士丹利更落井下石，下調阿裏巴巴美國預托證券(ADR)評級和目標價，並將阿裏從香港股市關注名單中剔除。同時，大摩將拼多多列入中資電商行業首選。

大摩最新將阿裏巴巴ADR評級下調至「與市場同步」，目標價由110美元降至90美元，降幅逾18%。大摩指出，阿裏的業務復甦速度慢於預期，且撤回雲業務分拆的決定，為重組釋放價值帶來不確定性。該行亦指，阿裏缺乏資本管理催化劑，因持續的股本回購及派息已反映在價格上。

另一方面，大摩認為內地消費者對性價比敏感度不斷提高，對拼多多最有利，因其成功在消費者心中樹立「低價」觀念。不過，該行指拼多多實行的低價策略並不容易，當中涉及全面的低價優質供應鏈、流量演算法及底層業務邏輯、多年的巨額補貼政策，以及更好的營運效率，令競爭對手難以複製或嘗試。

該行預計，受惠於良好的商業模式及消費者行為改變，拼多多將繼續在內地電商市場搶佔市佔率，而且跨境電商業務Temu的價格仍未反映在價格上，因此給予拼多多「增持」評級，目標價181美元。

拼多多周四在美股升逾4%至147.44美元，市值1,958億美元(約1.53萬億港元)，阿裏巴巴美股升0.3%至74.88美元，市值約1,904.5億元(約1.49萬億港元)。

阿裏創辦人馬雲早前罕有地在公司內聯網發言，希望大家多提出建設性意見，特別是創新想法，更堅信「阿裏會變，阿裏會改」，又說所有偉大公司都誕生在冬天，AI電商時代才剛開始，對誰都是機會，也是挑戰。他又祝賀拼多多過去幾年的決策、執行和努力，並鼓勵「阿裏人，加油！」

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