芒格離世-曾助巴菲特購可樂-比亞迪-一生最錯投資阿裏

2023-11-29 20:10 admin

芒格(右)與巴菲特。

巴郡副主席芒格(Charlie Munger)離世，享年99歲。「股神」巴菲特巴菲特讚揚芒格的貢獻，指如果沒有對方，巴郡不可能取得今天的成就。芒格過去亦不時分享自己的投資見解，當中提到投資阿裏巴巴(09988)是自己做過最錯的決定之一。 

律師出身的芒格因為對投資產生興趣，與比自己小7歲的巴菲特認識後，芒格幫助對方製定長期投資公司的哲學。兩人在1965年創立巴郡，在共同管理下，巴那從1965至2022年平均每年回報為20%，遠遠跑贏標普指數同期表現。

一直以來，芒格持有自己的投資理念，包括「購買股價合理的優秀企業，勝過購買股價便宜的平庸企業」等。在他的建言獻策下，巴郡常能以低價買入優質股份。其中，1972年，芒格說服巴菲特同意以2,500萬美元，購入每年稅前溢利為400萬美元的See's Candies，成為日後巴郡其中一個收益來源。巴郡在1988年買入可口可樂股票，當時市場視之為「摸頂」投資，28年來可口可樂股價升逾1,700%，平均每年升60%。

巴郡在1988年買入可口可樂股票。

此外，芒格生前格外看好投資中國市場，有入股中資企業。芒格曾非常欣賞內地車企比亞迪(01211)，今年2月芒格表示，比亞迪在中國市場上遙遙領先美國特斯拉(Tesla)，雙方差距之大已無法相提並論。

2008年巴郡大手買入比亞迪股份，芒格對此決定亦相當自豪，並指這是自己從未幫助巴郡做過像投資比亞迪一樣出色的事情，僅此一次。他指，巴郡的初始投資，現時已滾大至近80億美元，形容回報率達到25倍是相當不錯。隨著比亞迪股價在過去10年上漲了逾6倍，巴郡2022年開始沽貨獲利。

芒格對投資比亞迪感到非常自豪。

如果說投資比亞迪是芒格所認為投資中資企業的巔峰之作，那麼他也有自己心目中最失敗的投資，便是投資阿裏巴巴。芒格曾表示，投資阿裏是「One of the worst mistakes I ever made」，即是他有史以來最錯誤的決定。

芒格表示，最初入股阿裏是被其在中國互聯網市場的領導地位所吸引，忘記了阿裏巴巴實際上只是零售商，而互聯網產業的競爭很大，並非一門簡單的生意。而針對阿裏創辦人馬雲當年批評內地監管機構的越界行為，他形容是「非常愚蠢，亦損害阿裏巴巴。」芒格旗下的公司Daily Journal曾經在2021年建倉阿裏巴巴，同年第三及第四季再度大手增持，但於2022年又大幅減持。

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