作爲當之無愧的徽酒“優等生”，古井貢酒近日卻似乎陷入了“多事之秋”。不僅主力大單品“年份原漿”陷入年份酒爭議之中，其原董事長張桂平也因涉違規交易遭證監會通報批評。

尤其，大單品年份酒今年上半年貢獻了超七成的業績，其不良影響或大幅度影響企業業績。

雖然古井貢酒三季度業績維持了穩定增長，未來如何？還需畫上一個問號。

任獨董期間配偶涉嫌短线交易

前獨董張桂平遭通報批評

10月21日，蘇寧環球發布公告，公司於近日收到公司董事長張桂平先生告知，因非本公司事項，張桂平先生收到中國證券監督管理委員會（以下簡稱“中國證監會”）安徽監管局送達的《立案告知書》（證監立案字 0232023004 號），內容爲：“因張桂平先生在擔任安徽古井貢酒股份有限公司（以下簡稱，古井貢酒）獨立董事期間，其配偶买賣古井貢酒股票導致涉嫌短线交易，中國證監會決定對其立案。”

｜蘇寧環球公告內容

根據古井貢酒於2022年2月19日披露的《關於獨立董事親屬短线交易及致歉的公告》：張桂平先生作爲古井貢酒時任獨立董事，其配偶吳兆蘭女士於2022年2月9日、2月10日以集中競價的方式买入古井貢酒股票3.07萬股，成交金額爲695.10萬元；於2022年2月10 日、2月11日以集中競價的方式賣出古井貢酒股票3.07萬股，成交金額716.03萬元。

“針對上述事項，張桂平先生和吳兆蘭女士已公告致歉並主動糾正，吳兆蘭女士已於2022年 2 月12日將上述短线交易所獲盈利20.05萬元上繳至古井貢酒。”公告顯示。

公开信息顯示，張桂平，男，1951年8月出生。現任蘇寧環球集團董事長、蘇寧環球股份有限公司董事長。2020年6月起擔任古井貢酒第九屆董事會獨立董事，並未持有古井貢酒公司股份。在2023年6月古井貢酒第十屆董事會獨立董事中，張桂平不再擔任古井貢酒獨立董事。

年份原漿並非“年份酒”

古井貢酒亂象危及行業信用

恰好，古井貢酒正因“年份原漿”系列產品名稱而受到外界爭議。

近日舉辦的第十九屆酒博會上，中國酒業協會年份酒管理委員會主任胡義明直接發聲“炮轟”年份酒市場亂象危及行業信用，受到廣泛關注。

據了解，目前市面在售的所有商品白酒中，帶有“年份酒”關鍵詞的品牌並不在少數，甚至還包括了國台、習酒、西鳳等一衆知名品牌酒企，只不過出現最多、最直接還是當屬古井貢酒。

古井貢酒主打產品就是“年份原漿”系列酒，這一系列產品佔古井貢酒總營收比例高，是毫無疑問的主力產品。官網顯示，古井貢酒年份原漿系列包含“年份原漿古5”“年份原漿古7”“年份原漿古8”“年份原漿古20”“年份原漿古16”“年份原漿古26”等多個單品。

｜圖源：古井貢酒官網

年份酒亂象言論一出，古井貢酒年份原漿也陷入了巨大的誠信爭議。針對年份酒爭議，古井貢酒工作人員回復媒體稱，年份原漿只是商標名，後面的古8、古16、古20只是一個標籤，一個產品編碼，並不代表年份。也就是說，“年份原漿”並不屬於年份酒，只是古井貢酒特有商標和產品名稱。這一事實讓很多人頗感意外。

資料顯示，原漿酒指的是基酒，意思是未經勾調（勾兌）、無添加的原酒，這類基酒因未經過勾調，通常度數較高且口感辛辣，不宜直接飲用。古井貢酒的年份原漿酒，單從字面上的意思來看，就是未經勾兌的老酒。

但是，從很多消費者的角度來看，“年份原漿+數字”的確有很強的誤導性，消費者很容易將數字聯想到年份，會誤以爲古20，代表的是20年的意思。

古井貢酒的股價和信譽

均一路下跌

近年來，社會各界也一直在爲“年份酒”亂象的整治出謀劃策。中國酒業協會曾於2019年發布《白酒年份酒團體標准》，提議通過對採購、生產和包裝等環節進行溯源，來確保年份酒的真實性。

2021年，由遵義市酒業協會、遵義市院士中心等單位起草的《遵義醬香型白酒“年份酒”》團體標准通過遵義市酒業協會立項獲批，正在對外徵求意見。截至目前，該標准仍未正式出台執行。

在近期舉辦的第十九屆中國國際酒業博覽會上，中國酒業協會理事長宋書玉在提出，中國酒業協會就年份酒標准構建了准入標准、認證、生產管理、質量標准、知識產權體系五大體系，以避免年份酒概念隨意使用。

宋書玉介紹稱，年份酒准入標准體系將嚴格審查企業情況、年份酒基酒貯存量、貯存時間、質量控制水平、質量管理水平以及技術保障水平，可以過濾掉年份酒生產潛在不真實風險的95%。

其中，認證體系則可對年份酒酒庫以及基酒年限、數量進行認證，並建立視頻數據管理體系，納入公安部授權數據機構保存數據，不可改寫，真實有效，全天候視頻監控年份酒專屬庫，相當於爲年份酒建立“專業化檔案”。

中國酒業協會方面表示，其目前正在推動年份酒標准的完善，並與有關部門溝通，推動立法管理年份酒行業，呼籲有條件的酒業大省可以先期爭取地方立法的方式規範年份酒市場秩序。

“讓數字產生酒香”，這是古井貢酒啓動數字化轉型時提出的生產理念，但隨着年份原漿產品“數字烏龍”事件的發酵，古井貢酒的數字營銷手段也給這句宣言附加上了一層黑色幽默的意味。

“年份原漿+數字後綴”本就是一場假作真時真亦假的營銷博弈，而在年份酒行業規範出台的將來，失去了主心骨的古井貢酒或將面臨“成也數字，敗也數字”的經營困局。

另據報道，業內人士認爲，“如果它不是真的年份酒，通過標注某某白酒20或者說某某白酒30這種形式來吸引消費者購买，這種行爲都會涉嫌侵犯消費者的知情權和選擇權。”

另有業內人士補充道，無論企業是否故意，都會涉嫌侵犯消費者的合法權益。如果是故意去標注而誤導消費者，這種行爲還可能會構成欺詐。

隨後，古井貢酒的股價开始一路下跌，由10月12日的269.30元/股一路跌至10月23日的253.84/股。

預計超級大單品年份原漿受挫

後續業績不被看好

曾經靠着與消費者之間的產品信息差，古井貢酒以“年份原漿+數字後綴”的形式喫到了不少紅利。

2021年11月，“年份原漿”被國家知識產權局認定爲中國馳名商標。在2022年“華樽杯”中國酒類品牌價值評議活動中，“古井貢”以2270.27億元的品牌價值繼續位列安徽省酒企第一名，中國白酒行業第四名。

根據古井貢酒發布的2023年半年度報告，按照產品結構劃分，年份原漿系列的收入爲87.61億元，同比增長30.67%，佔古井貢酒總收入的77.46%。

｜古井貢酒2023上半年財報

但需要指出的是，在銷售量大於生產量的背景下，年份原漿的庫存量卻處於增長態勢，同比增長53.51%。

｜古井貢酒2023上半年財報

古井貢酒在財報中解釋稱，年份原漿庫存同比增長主要是受該公司收入增加，產品備庫增加影響。但根據中國酒業協會發布的《2023中國白酒市場中期研究報告》顯示，目前的白酒行業已出現庫存高企、動銷緩慢的問題。

換句話說，白酒庫存積壓已演變爲行業的“夢魘”。而面對市場的存量競爭，古井貢酒在營銷上的加碼投入仍在持續，於2023年三季度產生銷售費用43.63億元，較2022年同期的36.23億元，增長拉升至20%。

｜古井貢酒2023三季度財報

在“砸錢做營銷”的同時，古井貢酒也在地方性品牌走向全國化的战略布局上煞費苦心。2016年4月，古井貢酒收購黃鶴樓酒業有限公司51%的股份，又於2021年收購貴州仁懷茅台鎮珍藏酒業60%的股權。

通過收購的方式，古井貢酒觸達以湖北、貴州爲代表的華南市場，但從其按地區劃分的收入表現來看，今年上半年，華南地區的收入僅由2022年上半年的5.04億元增至6.96億元，收入佔比也僅增長0.56個百分點。

｜古井貢酒2023上半年財報

而支柱產品年份原漿的困境，或讓古井貢酒的發展受阻，當下的企業拓展，反而成爲了一大負擔。

專家觀點：

行業爭議促進了年份原漿的良性發展

白酒行業分析師蔡學飛

年份原漿精准的切入了中國人對於白酒越老越好，原漿酒品質更高的消費心理，可以說，古井在年份原漿概念上具有營銷與品質等开創價值，並且爲此做了大量的科研實踐，從而使得年份原漿成爲超級大單品。

年份原漿目前已經成爲涵蓋了大衆消費到高端消費的品類代名詞，更是形成了自身的酒體風格，市場也證明了其成功性，關於外界的爭議，積極的看，也在一定程度上促進了年份原漿的良性發展。

中國酒行業已經進入深度調整周期，庫存走高是行業性問題，對於古井貢酒這樣的強勢名酒來說，本身擁有者極強的庫存調節能力，三季度庫存走高可能意味着企業主動的給市場減壓，從而恢復渠道彈性，爲企業的四季度增長創造良好基礎，可能更是名酒企在市場承壓環境下的一種積極調整，而且從三季度營收與利潤的高速增長來看，對於企業的影響非常有限。

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