作者：0XSMAC & COMPOUND CRYPTO，編譯：Block unicorn

引言

在Compound Crypto，我們相信要在我們所有的核心關注領域中建立各種我們所堅信的未來視野。我們在長時間範圍和多個周期內進行這樣的工作，因爲學習事物的最好方式就是在它們开始分解時研究它們。

到了2023年，加密貨幣在某些方面正是這樣做的。面對不確定的未來，不可避免的順風和強大的逆風，我們一直在內部嘗試思考我們非常關心的類別的細微進展。這導致了一場生動的探索，以了解我們的世界如何年復一年地、細致地發展，以及加密貨幣作爲一個行業和技術如何在這個演變中發揮其作用。

2023-2024：尋求大規模採用

DeFi回歸了，但並非以許多人預期的方式。我們的總DeFi用戶悄然突破了3000萬，但這種採用速度對一些人來說卻有些甜蜜又苦澀；獲得許可的KYC產品的活動量猛增。公衆輿論好壞參半，一些人看到更廣泛的參與和傳統機構持續湧入該領域，從而使他們的投資價值增加，感到欣喜。而另一些人則聲稱，特別是高淨值個人，現在可以通過前瞻性的傳統金融機構獲得的白手套金融服務產品，正在破壞加密貨幣的本質。

原生的無需許可的DeFi使用率在較小程度上回歸。大量的美國國債已經上鏈，這既通過合成的離岸運營商實現，也通過受到更多監管，但行動較慢的在離岸運營商實現。盡管穩定幣的交易量突破了5000億美元，但加密貨幣專注於衡量規模的新指標是穩定幣+國債，在這一時期的峰值突破了1萬億美元。

盡管由於機構流動性的增加，鏈上期權市場的成熟度有所增加，但它們還沒有完全到位。現在，發展路徑似乎已經可行。如預期的那樣，這通過提供永續合約和期權的交易所體現出來，允許跨鏈保證金和動態風險引擎。最令人興奮的新原語是一個移動應用程序錢包，账戶抽象錢包降低了新用戶的參與門檻，並爲提供多鏈，多資產的收益生成。很多其他公司都聲稱能做到這一點，但用戶界面和產品細節是使其脫穎而出的重點。

遊戲並非吸引新人進入該領域的殺手級用例，到2024年底，對加密遊戲的數億美元資金投入幾乎沒有什么回報。遊戲預告片繼續發布，但沒有任何加密原生遊戲看到任何有意義的持續關注。加密遊戲开始承擔起2017-2020年期間zk技術的那種模因（“ 別擔心，今年就是這一年，它即將到來 ”）。但是，區塊鏈對於完全在鏈上、持續狀態改變的遊戲的性能仍然不夠，構建一個引人入勝的鏈下遊戲與鏈上資產的开發周期比預期的要長。

“ 用戶採用 ” 的解鎖來自於更加智能、用戶友好、指導搜索，這使得普通人更容易地探索鏈上遊戲，有很多修正主義歷史觀點認爲這是顯而易見的。

錢包中有先進的鏈上搜索助手，它們能夠無縫地將鏈上數據整合並與錢包交互。例如搜索："給我看看上個月最流行的NFT"，"在未來2小時內爲我購买100美元的ETH"。這些只是任何人都可以從越來越流暢的界面中進行的一些查詢，這些界面看起來更像Runway產品，而不像Notion表格。從應用集成的角度來看，我們還沒有完全達到目的，但很明顯這就是我們的方向。

更高級的用戶操作將很快包括諸如 "向我展示上個月推出的年利率在10-20%之間的穩定幣農場收益率列表。在接下來的2周內，將我現有的10%的穩定幣風險均勻地轉移到這些穩定幣上"。用戶採用的實際程度被誇大了，但主要是因爲沒有很多新的、非金融的事情可以在鏈上完成。

“ Solana將自己定位爲專注於移動設備开發的領頭羊，也使开發者能夠更輕易在區塊鏈和移動設備領域开發應用。”

盡管遊戲依然令人失望，但唯一的亮點是Solana，它在桌面以及越來越多的移動設備上都被視爲遊戲鏈。它在建設移動體驗上的領先優勢帶來了回報，因爲網絡上看到了在Saga上推出的大量移動Solana遊戲。Saga（Solana的手機品牌）的銷售並不驚人（銷售了5萬台-10萬台），但Solana確立了自己作爲專注於移動設備的非本地开發者的領先地位。

Polygon在這方面落後了，因爲它缺乏Solana的遊戲吞吐性能，而在這些有限的遊戲的早期，可組合性並不太重要。Polygon利用好了自己長處，作爲最擅長拉攏Web2品牌合作，並讓Web企業加入到Polygon，發展加密貨幣層，它進一步鞏固了自己作爲零售“忠誠計劃”合作渠道的事實地位。

在加密貨幣領域，一些社交應用暫時具有吸引力，但是差異化和新行爲使能的深度大多數都相當淺。雖然到2024年底，人們有一種感覺，這個垂直領域終於有足夠多的才華橫溢的加密產品人才來構建普通用戶真正會使用的新應用。Electric Capital的2024年开發者報告將揭示，我們已經越過了每月75000活躍开發者的標記，以及25000全職开發者。

一如既往，當牛市繼續推進，動物精神佔據主導，隱私問題被放在後頭。由於這個原因，zkEVMs的开發看起來比較緩慢，盡管在隱私技術的非常具體的使用場景中（最明顯的是健康數據和位置數據），出現了一些新的發展跡象。但總的來說，人們還沒有關心隱私。

香港迅速採取行動，繼續吸引整個加密行業。它看到了一個機會，因爲美國處在總統選舉年，不會消耗太多時間在加密貨幣的法規或監管上。這不幸導致了加密貨幣在華盛頓成爲一個黨派問題，共和黨人呼籲更寬松的監管框架，同時對美國敗給中國的可能性進行恐嚇。另一方面，民主黨人呼籲更多的監管，規定和自由限制，強烈反對加密貨幣立場。盡管有關加密貨幣政策的專家們拼命試圖避免這種黨派分裂，但兩黨都只是在迎合他們的選民。

對於反烏托邦式的CBDC的擔憂有所降低，因爲FedNow（美國聯邦儲備系統）的上市並不令人印象深刻。一些銀行正在使用它，但它只是SWIFT鐵路的一個升級版，帶有一些有限的表面去中心化。從所有意圖和目的來看，它幾乎沒有什么實際意義。

從積極的一面看，我們確實看到了對美國托管穩定幣法規的兩黨支持，一個與Toomey法案非常相似的法案得到了通過。至少從立法機關的角度來看，對於加密貨幣的默認處理方式（商品還是證券）仍然沒有明確的規定。然而，有一些司法先例爲行業提供了它認爲“足夠強烈”的明確性，使得行業感覺不會被扼殺。當一名共和黨人（作爲一個微弱的失敗者）贏得總統選舉時，許多加密貨幣人士過於重視這對監管觀點的意義，並开啓了一段不應有的瘋狂期。Gary Gensler（SEC主席）保持着他的職位，並對加密貨幣行業構成了困擾，盡管他的影響力正在減弱。

“ 看似安全的主要協議 (Uniswap, Aave, Curve) 會成爲加密歷史上最大的黑客攻擊的受害者。”

隨着空間的持續擴張，一個負面影響是越來越多復雜的黑客攻擊的蔓延。看似安全的主要協議 (Uniswap, Aave, Curve) ，會成爲加密歷史上最大的黑客攻擊的受害者。這引發了關於安全性的警示。作爲一種敘事，安全性成爲投資者關注的熱點話題，大部分討論圍繞着我們現在擁有“真實”的非本地用戶這一事實。這些人對於常規的欺詐、漏洞或惡意合約的想法並不舒服，與加密原生用戶的感受不同。“ 我們需要更復雜的安全基礎設施！” ——成爲了一個熱門話題。

加密風險投資公司已經轉變爲AI風險投資公司，這是事實。很多有限合夥人的資本被摧毀，因爲他們並不真正了解加密，僅僅停留在表面層面，對人工智能更是一無所知。許多在2022年轉向加密的投資者將在價格改善後悄然回歸，吹噓自己要“回歸最親近的社區和我深入了解的加密領域”。這令人厭煩，但並不出人意料。

對於新冠病毒期間的加密用戶來說，加密的必然性變得清晰，其中許多人在2022年的內心對這個領域有所懷疑，盡管他們現在不會承認。到2024年底，外部世界對於“到底建立了什么？”仍然持有相當的懷疑態度，但對於加密內部的人來說，這種草人論證已經不再具有分量，即使作爲一種反對意見。

2025：閱後即焚（ETH）

現在，加密貨幣的炒作周期已經全面展开。Gensler 作爲美國證券交易委員會（SEC）主席，已經成爲一只無能之鳥，顯然他在2026年任期結束後將不會再繼續擔任該職位。盡管美國商品期貨交易委員會（CFTC）尚未正式被認定爲加密貨幣的監管機構首選，但很明顯這只是一種形式上的規定，美國成功避免了之前被視爲存在危機的情況。

所有主要的銀行和券商現在都提供某種形式的加密貨幣服務。其中大部分業務都在這些機構的資產管理部門進行，但每個賣方交易台現在都設有專門的加密資產團隊。主要銀行尚未進行市場做市，但這只是因爲監管環境變化緩慢，這些銀行已經逐漸建立並招聘了相應的團隊，爲這種必然性做好准備。

四家美國最大的金融機構，現在持有超過20萬億美元的資產

如今，關於區塊鏈應該保持公开性的問題成爲更緊迫的爭論焦點。非常復雜的黑客繼續保持領先地位，超過了快速發展的安全基礎設施，因爲這個領域的規模擴大，這些攻擊所涉及的金額引起了負面的頭條新聞。事實上，與僅僅2-3年前相比，鏈上環境要安全得多。四家美國最大的金融機構，現在持有超過20萬億美元的資產，利用這些機會推動私有區塊鏈的發展；摩根大通嘗試推出JPM鏈，但以不起眼的方式夭折，類似於幾年前高盛的Marcus計劃。

鏈上期權市場終於开始發展，因爲現在的架構已經足夠高效處理定價輸入的復雜性。加密期權在現貨交易中所佔的比例正在增長，但仍然僅佔50%（盡管比幾年前的2%有所增長）。不出所料，鏈上結構化產品市場蓬勃發展。雖然2010年代看到了衆多金融科技借貸平台的湧現和失敗，但很多替代性借貸活動已經轉向鏈上。數據更加豐富，支付處理連續進行，全球參與的企業多樣性相關性有限，現在有一個穩健的鏈上實體市場，定期發行以此作爲抵押品的債券。

這種炒作周期的一個意外後果是人們對以太坊燃燒速度的擔憂（現在每天高達15,000 ETH）。一場關於節點質押者獎勵份額調整，節點質押者性討論變得非常具有爭議性，一方試圖調整獎勵份額給質押者，而另一方則認爲這種改變是沒有必要。目前的狀態（80%燃燒/20%給存款者）對於持有ETH的人來說是很好的，他們指出ETH的需求非常高，但如果不採取任何措施，就會對長期可持續性產生真正的擔憂。

進一步讓問題復雜化的是傳統金融對以太坊的迷戀；穩定的ETH收益已成爲傳統金融易於理解的梗。關於引入“最小/最大存款收益”的想法存在激烈的辯論。一個重要的社會協調發展是出現了更好的框架來評估協議和估值加密資產。現在已經有足夠多的協議（30個以上）產生有意義的費用收入（年化1億美元），所以沒有人再大聲呼籲總鎖定價值（TVL）了。激勵初始流動性很重要，但大多數人關注的關鍵指標與以下相關：

• 付費地址的數量

• 重復付費地址

• “ 高級用戶 ” 滲透率；這是一個由改進的數據可視化技術开發的指標，可以輕松看到哪些錢包地址在未來會付費，具體到每個階段

• 允許整合；另一個新的指標，通過測量用戶授權每個協議執行自治錢包操作的程度，來衡量協議的 “ 可信度 ”。

一些較爲成熟的協議現在基於費用收入或費用產生的倍數進行估值，但對於流動性是否更爲相關仍存在討論。這些倍數仍然顯著高於當前增長科技公司的倍數，但隨着最大的協議現在產生九位數的費用，這種差距正在縮小。

加密協議和基金會利用代幣收購傳統科技初創企業

比特幣（BTC）和以太坊（ETH）的交易所交易基金（ETF）最終獲得批准，爲該領域帶來進一步的流動性，並爲更廣泛的零售參與敞开大門。加密協議和基金會利用代幣收購傳統科技初創企業，开始出現交叉並購，雖然一开始備受質疑，但最終變得相當成功：加密行業吸引了一波高素質的人才，而疲軟的初創企業獲得了更好的結果。

在發展中國家，加密貨幣獲得了顯著的持續推動。拉丁美洲和亞洲的一些發展地區繼續經歷着令人難以置信的採用率。在其中一些國家，穩定幣現在佔據了大部分交易量。數字資產成爲亞洲持有最廣泛的五種資產之一，僅次於股票、現金、固定收益和房地產。

在消費者方面，最早採用消費者增強現實（AR）產品的人被嘲笑爲在公共場合戴着笨重的AR產品，類似於早期的Google Glass或第一代AirPods佩戴者。然而，越來越多的人开始佩戴下一代這些設備，它們更小、更舒適，可以長時間佩戴，並且現在在社交上也被接受。

加密項目採用AR廣告作爲一種手段來啓動新網絡，並在年輕一代中鞏固影響力，他們在使用這些產品方面具有不成比例的採用率。現在，用戶與AR加密廣告互動，完成小任務/小遊戲/調查，並通過爲項目提供直接反饋而獲得代幣獎勵，這種新的行爲無意中解決了許多持續存在的合謀攻擊問題。

鏈上搜索助手繼續改進，之前僅限於相對簡單的操作的搜索助手（例如“在接下來的兩周內，將我現有穩定幣敞口的10%均勻分配到這兩個借貸協議中”）正在逐漸成熟。通過新的會話密鑰和智能合約账戶創新，用戶可以選擇向這些搜索助手提供不同程度的代理權限。即使用戶不在线或不使用他們的錢包，如果他們允許最大程度的代理，搜索助手可以決定執行特定的操作，比如在智能合約账戶中利用所擁有的資產的套利，或者根據吸引人的收益選擇質押資產。所有這些都不需要明確的用戶指令。有些人會對提供這種程度的自主權感到舒適，但也會有昂貴的錯誤導致大多數人望而卻步。

Solana Labs在硬件領域繼續努力，並加倍投入遊戲領域

Saga（是Solana的手機品牌）的V2版本發布，相比V1明顯更好（銷售了50萬台），盡管其成功導致其他一些生態系統錯誤地認爲他們可以復制這一成功。Solana Labs在硬件領域繼續努力，並加倍投入遊戲領域，宣布與虛擬現實（VR）合作夥伴關系，在他們自己的設備上構建支持Solana的VR遊戲。該發布的時間尚不明確，但其雄心勃勃的愿景毫無疑問。

不出所料，大量的流動性和更高的價格導致了再次出現的投機熱情。這次表現爲加密賭博的普及，加密原生的賭博平台泛濫，尤其在亞洲，這是絕大部分活動所集中的地區，從總體上看金額巨大。整個加密賭博行業的年收入現在已經超過了美高梅等傳統博彩公司的年收入（增長了5倍）。許多這些項目在啓動時並沒有太多考慮到許可和監管後果——我們看到平台在監管機構進行打擊時一夜之間停運，特別是在美國。用戶受到了損失，與2011年撲克黑色星期五的比較是貼切的。

加密功能的工具及其隱私保護保證顯示出真正的潛力 - 首先是用於罕見疾病數據收集匯總，這已經導致了一些意想不到的科學突破

第一個真正規模化的零知識技術使用案例變得明確，而且並非如許多人所預期的那樣出現在借貸/貸款/機構隱私的金融領域，而是出現在不斷增長的DeSci（數據科學）社區中。在持續泄露敏感健康信息之後，健康數據保護和收集變得非常重要。加密功能的工具及其隱私保護保證顯示出真正的潛力 - 首先是用於罕見疾病數據收集匯總，這已經導致了一些意想不到的科學突破。這些令人驚訝的成功以及對人類基因組測序成本何時達到1美元的討論，已經使許多科學界人士對這項技術產生了興趣。

多模態轉換器（是指一種神經網絡模型）的規模變得非常龐大（許多現在超過5000億個參數），並且對圖像、視頻、音頻和動作進行訓練。計算工作量非常巨大。現在有多個公司每年都花費超過10億美元進行訓練，芯片需求非常龐大，甚至出現了國會議案限制其用途的情況。因此，我們看到對潛在GPU的需求大幅增加。提供對這些資源訪問的加密網絡在採用率方面呈現指數增長，領先的提供商在2025年渲染了超過1億幀。現在已經很明顯，除了金融投機之外，還有許多有意義的應用領域，其中很多解決了可能在其他情況下無法解決的重大問題。

盡管還沒有完全達到目標，但能源和加密領域中的一些小團體正在構建獨立的基礎設施模型，特別是去中心化能源資源。微電網在得克薩斯州、加利福尼亞州、佛羅裏達州和西南地區越來越受歡迎。

2026：重要轉折點

2026年將被回顧爲加密領域的一個關鍵拐點。這一年，我們終於看到了美國通過建設性的加密立法。

以下是指導原則：

1. 澄清監管：CFTC被認定爲加密資產的默認監管機構，而SEC則負責監管一部分被視爲證券代幣的加密資產。

2. 明確的稅收處理：針對不同類型的加密資產給出明確的稅收指導；大多數加密資產被視爲財產進行徵稅，而穩定幣和證券代幣則有獨立的稅法。

3. 靈活的指導原則：提供高層次的原則性指導，而不是具體規定，以適應加密領域的快速發展；這種方法在監管監督的需求和持續創新的靈活性之間取得平衡。

4. 最低限度的合規負擔：過去幾年在國會山上的教育工作使人們更加意識到避免對加密初創企業施加不必要的合規負擔的重要性。

5. 國際合作被討論，並且大多數人認爲這是必要的，盡管目前存在着存在着分散和監管套利的問題，這需要一定的時間來解決。

黑山共和國（Montenegro）所取得的經濟成功爲一些現有的歐盟成員國認真考慮脫離歐盟鋪平了道路

在美國以外的地區，我們看到一些有趣的實驗正在形成。黑山共和國（Montenegro）在過去幾年中成爲數字實驗的中心，並將以太坊（ETH）作爲法定貨幣。這更多地是象徵性的，盡管正式採用是迄今最強烈的信號，表明它可能不再對加入歐洲聯盟感興趣。黑山共和國所取得的經濟成功爲一些現有的歐盟成員國認真考慮脫離歐盟鋪平了道路。

我們看到亞洲首次嘗試引入大規模控制性基本收入（UBI）計劃

在亞洲，我們進一步看到了首個大規模引入控制性基本收入（UBI）計劃的嘗試。隨着日本繼續面臨人口危機和經濟增長停滯，政府加大了刺激活動的努力。它开始實施數字身份認證，根據預定的收入、地點和就業狀況向居民發放特定的代幣。這些代幣是有時限的，必須在規定的期限內在注冊的參與商家消費，否則將從用戶錢包中銷毀。盡管西方國家對此表示擔憂，認爲它具有反烏托邦色彩；但實際上，這是一種急於推動經濟增長、阻止年輕人才外流的政府不得已的嘗試。

從一大批初創企業中湧現出了幾家新的加密支付處理商，整個加密行業現在都採用“超流動連續”支付方式（即所有加密本地公司之間和之內的支付是連續進行的，而不是每周/雙周/月度結算）。這種實時支付基礎設施在亞洲的推廣超出了僅限於加密公司，一些具有前瞻性的傳統科技公司在美國也开始採用這些支付渠道。

在去中心化金融（DeFi）領域，現在出現了幾個相互競爭的成熟期權市場。期權的總交易量首次超過現貨交易量，DeFi進入了一個新的發展和採用階段。美國國債繼續增加，鏈上穩定幣和國債的綜合價值在峰值時接近2萬億美元。

去中心化金融（DeFi）的無需許可部分仍然從超過5億活躍用戶中產生超過1,000億美元的費用

傳統資產的萬億美元規模已被轉移到鏈上，其中三分之二是許可的，三分之一是無需許可的。盡管許可池佔據了主導地位，但無需許可的DeFi仍然從超過5億活躍用戶中產生超過1,000億美元的費用。閃電貸款、結構化產品和新的基礎設施越來越受歡迎，但仍然復雜，往往更有利於最復雜的參與者。

今年也是無抵押貸款开始顯著發展的一年，這得益於多種因素的融合：更有效的聲譽和身份基礎設施、許可的DeFi的普及以及現在明確的監管方向。這種貸款的早期形式主要在拉丁美洲、非洲部分地區和東南亞首先出現；在這些地區，加密貨幣繼續實現了許多承諾。新興市場的資金成本下降，引發了關於加密貨幣在這一轉變中扮演了多大影響力的熱烈討論。

盡管大部分加密貨幣社交媒體用戶並不了解，但DeSci在不斷前進，尋找真正的產品市場適應性。幾家大型制藥公司利用健康數據網絡進行臨牀試驗，獲得更豐富的樣本集。由於數據收集和協調的進步，人們對未來有更好的健康結果充滿樂觀。

有些有爭議的是，一家中國的藥物研發公司宣布开發出一種新的癌症藥物，該藥物利用了中國大陸100萬多名患者的基因組和治療數據的大規模分析。盡管該藥物在早期研究中顯示出有希望的結果，但許多美國人對這一聲明的有效性表示懷疑。

現在有非常復雜的人工智能代理程序能夠審查協議文件、智能合約和網絡架構；這些代理程序相互競爭

隨着人工智能的討論變得高度政治化，加密領域中的一些人試圖宣揚其所能提供的好處。具體而言，這種信息主要圍繞數據隱私、專有模型執行的公平性和內容生成的真實性展开。在審計和鏈上安全方面，由於人工智能代理程序的出現，效率顯著提高。現在有非常復雜的人工智能代理程序能夠審查協議文件、智能合約和網絡架構；這些代理程序相互競爭，在測試環境中尋找最有利可圖的漏洞，作爲協議上主網之前的最後模擬。

在改善用戶界面方面取得了漸進性的進展，使用戶能夠公开籤署他們發布的任何內容以進行驗證。然而，社會共識尚未形成，仍有很多工作要做。音樂行業在新技術方面仍然面臨困境；許多藝術家試圖限制使用他們形象生成的任何生成音樂，然而那些積極接受並與新的生成工作室分享銷售收益的藝術家獲益最多。我們見證了第一位被美國唱片業協會（RIAA）認可爲五百萬銷量的虛構CGI（虛擬音樂人）音樂人。鑑於版權法的演進速度較慢，對於這些藝術家的創作作品的所有權歸屬仍存在一定的模糊性。

在德克薩斯北部的一個中等規模城市（10萬至50萬人口）提出了一個完全自給自足的能源基礎設施計劃，由新興的加密網絡供電。該城市經營着一個市政公用事業系統，利用城市各處的太陽能、風能和電池儲能系統產生可再生能源。住宅消費者可以通過點對點方式將多余的能源賣給鄰居，或者將其賣回給城市，以滿足高峰需求時的能源需求。商業建築要求從可再生能源源頭購买最低比例的能源，進一步激勵了網絡上的活動。

城市各處的電池儲能系統通過自主系統進行優化，白天儲存多余能源，並根據需要釋放能源。市政公用事業運營一些電池，私人業主也可以自行運營並出售儲能服務。城市設立了一個去中心化自治組織（DAO），使居民能夠提議和投票決定新的激勵措施、加密貨幣分發方式和智能城市升級。該城市還提供了一個开放數據平台，讓居民了解能源供需的透明度。在停電情況下，微電網爲醫院等重要基礎設施提供電力。這些微電網自動連接到現場的可再生能源發電和儲能系統；居民可以選擇將他們的住宅連接到這些微電網，以獲得備用電力或因爲貢獻電力和儲能而獲得報酬。這是一個雄心勃勃的計劃，引起了全國範圍內的重大興趣和關注。

新興的基礎層公共區塊鏈不斷推出，雖然長期以來的加密原生人士經常將其視爲“不必要”或“缺乏差異化”，但實際上有新的共識機制正在發展中。开發者增長保持穩定，每月活躍开發者超過50萬人，全職开發者超過10萬人。隨着2026年接近尾聲，進展的速度加快，加密已經滲透到主流金融領域，並向其他大型垂直領域拓展。對於直接從事加密工作的人來說，它似乎無處不在，雖然對於一些家庭來說仍然顯得小衆，但人們對其廣泛影響有了更好的理解。一些傳統科技行業的人試圖改變目標，而不是承認他們的錯誤，但在這個階段，這只是紙上談兵，對於2027年的進展沒有任何影響。

2027和2028即將到來

一旦你看見了世界可能的樣子，就不可能再對現實世界的現狀感到滿足。

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