作者：web3crypto.eth，來源：作者推特@alexwanng

集中整理下最近要上线的Cosmos流動性質押模塊(LSM) :

首先， LSM並不是要代替第三方liquid staking協議。

相反， 是爲第三方協議解鎖已經質押的ATOM， 目前支持LSM的協議主要是 @stride_zone 和 @PersistenceOne ,理論上是利好這兩個協議。

其次， LSM最直接的價值是什么？

顧名思義肯定是釋放流動性， 那Cosmos生態需要ATOM流動性的地方很多， 尤其是各種DeFi或者衍生品平台。

所以各個DEX的LP和TVL會豐富起來， 借貸類，穩定幣等生態會容易發展，可以理解爲央行放水小河滿。

當然， 這個流動性最終不是用atom來體現， 而是類似stAtom這種Mint出來的替代品。 比如有不少協議，甚至Cosmos之外的生態也會有stAtom的流入， 這是提供流動性的間接的好處。

最後還有一個額外的價值就是，對ATOM的流動性做出一定的限制， 即不能無限制的Mint， 所以你也可以將LSM中的M理解爲Management(目前是Module）。

因此， LSM帶來的直接價值首先是生態內部應用的流動性促進和繁榮，其次是atom流入異構鏈的機會增加， 同時對atom規範化統一管理。

第三，有人擔心， LSM支持解鎖已質押的atom會不會導致質押率嚴重下降？

理論上不會， 畢竟stAtom和atom是按一定比例mint出來的， 即出來一個stAtom你的atom實際還是質押了， 只不過換到流動性服務商那裏去質押了， 但是仍然是Cosmos Hub的網絡。

所以，理論上質押率的下降和LSM沒有直接關系， 只有用戶主動直接解鎖自己的atom這種方式才是直接因素。

第四， atom釋放大的流動性，會不會導致大的賣盤從而價格下跌？

推上確實有這樣的情緒， 畢竟原來解鎖需要21天，很大程度上也是減少賣盤的一個措施，但是現在隨時解鎖， 本質就是隨時可以退出。

所以，理論上賣更方便了。壞處是價格可能不是很好， 好處是， 更快的讓市場體現標的物的真實價格。

第五， Stride基本運作方式說明。

Stride在接入LSM之前的方式很簡單， 即你用現貨ATOM存進去， 然後給你Mint出來stAtom。

在接入LSM之後， 如果簡單理解的話你可以理解爲做了一個redelegate給Stride，這樣你就不用現貨了， 而是直接用自己抵押的atom，然後同樣給你Mint出來stAtom. 當然， 區別是，你不能直接unstaking, 而是要還回statom才能unstaking。(這裏是一個不嚴謹類比， 技術細節沒有確認）

另外， 獲得stAtom之後你不需要claim自己的收益， 實際上它獲取收益的方式是和Atom之間有一個動態的現行比例， 比如你一开始用一個atom獲得1個stAtom, 過一段時間你兌換回來可能就是兌換1.1個atom。

最後， 你看好LSM的上线嗎？

有人問LSM究竟在”管理“什么， 這裏再補充一下，簡單說是對可抵押的ATOM總數量做出了限制， 對參與的驗證人也提出了要求，具體如下：

LSM將限制所有liquid staking的提供者, 上限是總質押的25%, 即估算ATOM的最大值約5千多萬個ATOM。

這個數值的考慮是基於防止liquid staking的提供者的總比例不超過三分之一。

一旦達到上限, LSM將阻止跨鏈账戶抵押更多的ATOM。

對驗證人的一項額外安全要求: 驗證人自己需要抵押一定數量的ATOM(稱爲驗證人質押), 目的是強化“利益相關”。

驗證人從provider那裏的最大數量爲驗證人自己質押的數量 X 250 (250是初始質押因子,可治理調節)。

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