作者：時子言

近日，舍得酒業（600702.SH）發布2023年中報。上半年以來，面對消費需求仍顯疲軟、白酒行業存量競爭加劇以及動銷承壓等不利因素，公司錨定中高端市場，不斷優化產品結構，在加速推進全國化布局與品牌建設的同時，渠道布局與終端活動並行，交出一份亮眼成績單。半年報顯示，公司實現營業收入35.29億元，同比增長16.64%，實現歸母淨利潤9.20億元，同比增長10.07%。而從歷年數據來看，公司收入規模與盈利水平更刷新同期歷史新高。

行業分析人士認爲，舍得酒業在白酒淡季背景下仍實現收入與淨利潤的雙位數增長並刷新歷史最佳成績，這得益於其中高端產品收入的提速。而長期來，公司全國化布局與品牌深耕的成效正在顯現，四川省外市場加速放量下，將激發其更大增長動能。

中高檔酒近三年年均復合增速超20%

全國化布局成果有望加速釋放

作爲川酒“六朵金花”之一，舍得酒業是白酒行業第三家“全國質量獎”獲得者和第三家上市企業，擁有“沱牌”“舍得”兩大核心品牌。所謂酒是“陳”的香，陳年老酒的儲藏對高端白酒的生產至關重要，而公司依托優質老酒儲備，打造老酒品類第一品牌，爲持續开拓中高端白酒市場打下堅實基礎。

2023年上半年，舍得酒業持續發力中高端市場，產品收入不斷提升。據最新經營數據顯示，公司中高檔酒收入27.57億元，同比增加14.61%。而通過對比近三年同期經營數據發現，公司中高檔酒收入已由2021年的18.77億元快速攀升至2023年的27.57億元，年均復合增速高達21.20%，中高檔產品已成爲整體收入提高的強大推力。而借此，公司產品矩陣腰部力量在不斷增強的同時，產品結構亦在同步優化，盈利能力有望隨之不斷提升。

另一方面，在舍得酒業近年來全面深化全國布局背景下，公司近三年在保持四川省內收入穩增基礎上，省外收入由2021年中的14.37億元增長至2023年的23.38億元，年復合增速超27%。未來隨着公司對華東、華南及重慶等新區域的布局，以及重點城市的突破，全國化布局成果或將加速釋放。

品牌建設與渠道布局雙线推進

構建多層級消費區間優勢佔位

眼下，白酒行業步入多維度綜合比拼階段，對酒企而言，品牌影響力與渠道把控力更是兵家必爭之地。在品牌建設方面，報告期內，舍得酒業以營銷爲導向，消費者與終端市場爲目標，不斷加大品牌資源投入。據了解，公司積極打造各類品牌IP，並通過央視、各大網絡平台、戶外等线上线下全方位媒體矩陣，持續提升品牌聲量，強化與年輕消費者溝通，賦能銷售。

而在渠道布局方面，公司堅定實行老酒“3+6+4”營銷策略，尋求增量突破。今年以來，在服務上千家一級經銷商基礎上，公司大力拓展電商、C2M、企業團購、現代商超等新渠道。以電商爲例，半年度經營數據顯示，公司電商收入達2.51億元，同比增長近30%。此外，公司還通過數字化手段的綜合運用，有效激發渠道動能，持續提升C端用戶運營能力，同時推動白酒出海，全面夯實全渠道銷售能力。此外，通過大力發展優質經銷商，報告期內，舍得酒業批發代理渠道銷售收入達30.2億元，同比增長14.95%，且新增經銷商450家，上半年共有經銷商2405家，較2022年末增加247家。

目前，多品牌矩陣战略已全面融入舍得酒業的品牌締造、渠道建設和營銷實踐之中，未來有望在多層級消費區間實現產品滲透，逐步構建在大衆消費帶、中高端和高端領域的優勢佔位。

發布回購計劃彰顯長期發展恆心

全面備战下半年營銷旺季

與半年報同步披露的，還有回購計劃。舍得酒業成爲A股此次回購潮下首家發布回購計劃的酒企，受到市場廣泛關注。公司公告顯示，其擬以集中競價交易方式回購股份，回購資金總額不低於1.85億元（含）且不超過3.7億元（含），回購價不超過210元/股（含），並將用於員工持股計劃。市場觀察人士指出，此舉充分體現公司對自身長期價值的高度認可，將有效增強投資者信心。

多家機構認爲，在國家擴大消費政策下，看好下半年宏觀經濟托底的順周期趨勢下白酒優質資產關注度的提升。疊加下半年雙節旺季，下遊需求有望環比改善。

面對下半年需求端逐步復蘇及旺季的到來，舍得酒業表示已做好充足准備，而憑借其全國化布局的深入推進，以及中高端產品的持續放量，下半年公司業績有望再上新台階。

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