爲什么說特朗普交易行情的敘事被誇大了？

2024-11-05 09:35 金色精選

作者：Alex Tapscott，CoinDesk；編譯：鄧通，金色財經

比特幣最近一直在飆升，特朗普贏得本周美國總統大選的可能性也在飆升，至少根據 PredictIt 和 Polymarket 等預測市場的說法是這樣。

比特幣最近突破了 73,000 美元，幾乎觸及之前的歷史新高，同一天，特朗普在博彩市場 Polymarket 上贏得選舉的幾率達到 69%，這是自 6 月份刺殺這位前總統未遂事件以來的最高水平。

許多專家認爲比特幣最近的強勢表明投資者正在爲特朗普的潛在勝利做好准備。其他人則更進一步，認爲近期美國股市甚至美元的走強都是由特朗普的賭注推動的，因爲投資者預計減稅將提高企業利潤，而保護主義貿易政策可能會增強美元。總的來說，這被稱爲“特朗普交易行情”，如果您閱讀報紙和不少賣方報告，就會發現這種交易非常流行！

這是一個簡潔的敘述（雖然令人不安），但這真的是真的嗎？

爲了找到答案，我們查看了數據。

預測市場是一個很好的起點。 Polymarket 和 PredictIt 允許投注者押注誰將贏得選舉。直到最近，兩位候選人還處於膠着狀態，但最近，特朗普的勝算开始上升。因此，我們取了兩個預測市場過去兩個月的賠率，對兩者進行平均，然後與其他資產類別、證券和指數進行相關性分析。

1 分表示 100% 相關，0 表示不相關。 -1 分表示兩件事 100% 負相關。

這是我們發現的：

毫不奇怪，當特朗普獲勝的幾率上升時，Truth Social 的所有者特朗普媒體和科技集團 (DJT) 更有可能做得更好。股市與特朗普的勝算有10%的正相關性。比特幣與兩者幾乎沒有相關性。因此，特朗普行情出現在數據中，但它相當溫和，而且可能被嚴重誇大了。

可以肯定的是，預測市場只是一個數據點。《財富》雜志最近報道稱，Polymarket 上三分之一的活動是洗售交易，旨在讓它們看起來比實際更受歡迎，或者正如一些批評者所說，是爲了“支撐”特朗普的勝算。並不是每個人都會根據預測市場數據進行定價，並且考慮到這些數據的新穎性，許多人可能會對其打折扣。盡管如此，正如彭博社最近報道的那樣，華爾街正在密切關注，我們也必須如此。

微弱的相關性和誇大的敘述應該會給我們帶來一些安慰，讓我們不再擔心選舉作爲市場的巨大催化劑。

我個人的觀點是，無論結果如何，這次選舉短期來看是負面的，但長期來看是非常正面的。從短期來看，鑑於價格接近歷史最高點，特朗普獲勝可能是“买入謠言……賣出新聞”事件，而哈裏斯獲勝可能會導致下意識的反應，因爲一些交易員只是認爲她會對於資產類別來說更糟。從長遠來看，無論誰當總統，隨着金融和其他行業的數字化，Web3 的採用正在加速，而赤字支出將繼續創造對比特幣等其他價值儲存手段的需求。

誰更適合加密貨幣——哈裏斯還是特朗普？

我通常認爲人們誇大了負責人的影響。這並不是說政府不會影響新產業和市場。

事實上，新政府可以做很多事情，例如：

鼓勵國會通過有利於行業的立法，例如穩定幣法案
爲更多企業發行人在美國交易所上市掃清道路
重置 SEC 與 Web3 行業之間的關系
改革金融服務監管，創造更多創新空間
开放能源市場，鼓勵比特幣礦商將業務轉移到陸地上。

我認爲，這在很大程度上是明智的，甚至是早就該發生的。

但我仍然懷疑唐納德·特朗普能否成爲這一領域真正、積極進展的旗手。他歷來缺乏耐心，甚至缺乏持續的興趣來解決許多優先事項，而且他因在政治上不再有幫助時改變主意而臭名昭著。

他的經濟計劃也可能對包括加密貨幣在內的許多企業和行業產生適得其反的效果。商界領袖可能會歡迎將稅收從 21% 減至 15%，但正如右傾智庫卡托研究所 (Cato Institute) 所言，他的經濟計劃將加劇赤字並導致通脹再次飆升。

一些人認爲這種混亂才是問題的關鍵。支持哈裏斯的直言不諱的億萬富翁投資者馬克·庫班認爲，風險投資家和科技人士支持特朗普正是因爲他們認爲他的減稅、赤字支出計劃和關稅將導致通貨膨脹，導致比特幣飆升。

這感覺有點憤世嫉俗。總統根本沒有那么大的影響力。另外，在一個失敗的世界中，企業無法成功（盡管比特幣也許可以）。

那些與他密切合作過的人經常告訴我們，特朗普在問題上是多么容易動搖。

最近的報道表明，特朗普的主要興趣是使用加密貨幣來賺錢，他自己的 DeFi 項目 World Liberty Financial (WLF) 的推出就證明了這一點。即使是支持特朗普的人也對 WLF 感到緊張，因爲他們有理由擔心這會削弱對該行業的信心，並使特朗普最近的轉向顯得不真誠。