每經記者 謝振宇 溫夢華 每經編輯 楊夏

“適量飲酒的適量到底是什么量？”“酒類股票值不值得入手？”“好酒爲啥貴？”“不同品類的酒可以混着喝嗎？”“配料表有大米就是工業啤酒？”

10月11日，在熱鬧的第二十一屆中國國際酒業博覽會的第四屆“問酒”論壇現場，伴隨着线上线下白酒愛好者們拋出的一個個或專業或生活的熱點問題，一衆酒業專家學者也紛紛上演“搶話筒大战”。

該論壇再次以“綜藝化”的形式呈現，超過2個小時、數十個問題，在“大咖問酒團”與“問酒導師團”的問答與碰撞中，爲酒類消費者和投資者們答疑解惑。

論壇現場 圖片來源：主辦方供圖

白酒股會不會反轉？ 華創證券董廣陽：年底到明年酒類板塊有望提前見底回升

這個十月，最火爆的話題無疑是牽動一衆股民心情的股市。

“十一”假期前，跟隨A股的上漲，白酒板塊大漲，五糧液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、古井貢酒（000596.SZ）、青島啤酒（600600.SH）等酒類股多次漲停；假期後首個交易日，白酒板塊延續節前的漲勢。不過，隨後，白酒板塊也隨着整個市場出現調整，截至10月11日收盤，舍得酒業（600702.SH）跌停，瀘州老窖（000568.SZ）、山西汾酒、古井貢酒、今世緣（603369.SH）、水井坊（600779.SH）等也跌超4%。

對於白酒板塊的變化，股民們迫切地想知道：酒類板塊國慶假期前的上漲究竟是反彈還是反轉？值不值得長期持有？

“普通投資者做投資，一是最好是自己生活中非常熟悉的領域；二是即使我买進去後可能會下跌，但最終能漲回來。在滿足條件的板塊中，酒是最符合的領域之一。”長期深耕資本市場的華創證券副總裁兼研究所所長、大消費組組長董廣陽坦言。

董廣陽 圖片來源：主辦方供圖

在他看來，如果將時間线拉長，很多酒類公司股價自上市以來上漲明顯。酒類行業有非常好的商業模式，盈利好且持續增長；同時隨着人們生活水平的提高，酒的消費需求越來越多。

白酒板塊未來走勢如何？董廣陽認爲，白酒板塊此前已調整較久，同時整個白酒產業短期也處於階段性的調整期內，而白酒板塊的調整肯定會比行業基本面的調整“快一點”，會“提前見底回升”。

同時，董廣陽也觀察到，隨着中國市場投資邏輯發生變化，以前只看酒企的業績高速增長就能帶來股票上漲，但如今酒類行業正邁入平穩增長期，未來業績波動性會變小。

此外，由於整個股票市場的增量資金會更傾向於投優質上市公司，因此在董廣陽看來，基本上都是優質上市公司的名酒企業，即使增速放緩，只要能持續保持平穩增長，未來5年這些優質酒類公司的市值有望不斷上漲。

配料表有大米就是工業啤酒？ 中國釀酒大師張五九否認：配料添加與否主要看口味需求

每年夏天，一杯冰啤酒，成爲無數人的解暑神器。隨着越來越多的精釀啤酒下場搶奪消費者“錢包”，下班後“喝一杯”也正成爲年輕人的標配。

當配料表成爲消費者的關注焦點，要一眼辨別工業啤酒與精釀啤酒，關鍵是看“大米”？中國食品發酵工業研究院原副院長、中國釀酒大師張五九率先否認了這一說法。

張五九 圖片來源：主辦方供圖

“酒是一種食品，食品开發過程中，配料都是根據要做的酒的口味來去確定的。在食品屬性中，都是原料工藝等一起配合出最佳的風味，而不是加了某種原料就是高檔酒，沒有加就是低檔酒。”張五九解釋稱。

在張九五看來，口味越淡的酒越難做，有人說低度酒不好，其實要真正把低度酒做好，是非常難的。“酒的度數越低，它在开發過程中受幹擾的可能性就越大。就好比做紅燒魚和清蒸魚，要求最高的肯定是清蒸魚。假如你到啤酒廠去問，愿意做濃啤酒還是淡啤酒？他肯定告訴你愿意做濃啤酒，淡啤酒稍微有一點不好的味道，就很容易能嘗出來。”

好酒爲何都賣得那么貴？ 專家導師團：成本、品牌與稀缺性等缺一不可

白酒的主要原料是糧食，往往幾斤糧食就能釀出一斤酒，對此，有年輕人存在疑問：爲何糧食成本不高，但國內名酒都賣得很貴？

針對這一問題，貴州大學釀酒與食品工程學院院長、教授、博士生導師黃永光表示，一瓶酒從成本到市場價格，受到幾個維度的影響：一是釀造成本，二是品牌影響，三是品質影響，四是包裝成本，最後是稅收因素。

黃永光 圖片來源：主辦方供圖

對於釀造成本，黃永光解釋道，白酒的品牌與酒內在的品質有關系。內在品質來源是什么？一是原料，不同香型、不同品類的酒，其原料都不一樣；二是釀造工藝，不同釀造工藝對酒風味、品質的形成產生非常大影響；三是白酒生產出來後在儲存階段的成本。

董廣陽則主要從供需關系的角度回答了這一問題——“稀缺性”。

中國酒業協會理事長宋書玉則表示，白酒成本構成“很直白”：首先是原料；其次是工藝，釀造技藝和釀酒師傅、釀酒大師，這些成本非常重要；第三是產區；第四是時間成本，好酒是存出來的；同時還有文化價值表達，以及市場的稀缺性，“這幾個維度就構成了價格”。

白酒第13種香型要來了？ 中酒協理事長宋書玉：香型劃分時代已過去，將迎來個性化表達

白酒衆多的香型常常讓消費者分不清楚。會上，有網紅達人用“眼花繚亂”來形容對白酒香型的認知，他對此發問：中國白酒共能做出多少種香型？市場需要這么多香型嗎？

江南大學原副校長、教授、博士生導師徐巖回應道，當前國內已出台了12種香型的國家標准，相關標准使得同香型白酒從生產开始到最後的產品質量都有標准可依。在其看來，中國白酒最大特點就是其生產工藝和產區的多樣化，而人們往往通過品嘗來區分香型的不同。

徐巖分析白酒香型的未來趨勢時則提出，“今後，我們其實已不再需要向更多香型去擴展，而是應該把它變成自己的一個風格。形成風格消費者更容易記住其口感、品牌、質量”。

白酒的衆多香型是怎么形成的？宋書玉表示，白酒的不同香型是行業前輩對於中國名酒工藝進行總結而來，是全國評酒的產物，第三屆全國評酒會評酒才有了香型，1979年中國白酒才劃分了香型，“香型是當時歷史條件下的一個科學總結”。

宋書玉 圖片來源：主辦方供圖

他轉而說道，但“現在看我們的香型劃分是不科學（的），完全是‘關公战秦瓊’”。因爲白酒香型劃分有的是按香氣大小劃分，比如濃香、清香；有的是按食品特徵劃分，基於白酒有什么食品特徵，如醬香、芝麻香；有的是按產品名稱來劃分，如老白幹、西鳳、四特酒的特香型、老白幹香型、鳳型等，“現在看不是一個科學完整的系統”。

同時，即使同一種香型，由於不同品牌和地域，其特點亦有所不同。對此，宋書玉說，以濃香爲例，不同產區、不同工藝、不同原料釀出來的酒都有着差異。“即便是同樣的釀酒師傅換一個地方去釀，因爲自然環境的變化，釀出來的酒也不一樣。所以我們主張每款酒個性化。”

在他看來，中國白酒香型劃分的時代已經結束，未來個性化表達的時代已到來。“未來的香型很可能豐富多彩，也可能沒有。但從個性化角度，我們主張每一個名酒、每一個美酒都釀出極致的個性化，消費者一聞一嘗就知道是你。”

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