作者：Revc，金色財經

前言

自美聯儲开啓降息周期以來，加密資產市值增加超三千億美元，近一周MEME、AI和公鏈板塊輪動，而Bittensor（TAO）以七天近66%漲幅的爆發表現領漲AI和公鏈板塊，幣價創18個月新高。具有強敘事性和廣闊應用前景的項目更容易受到資本和用戶的青睞，下文我們分析Bittensor的爆發邏輯，找到本輪周期的投資節奏。

Bittensor亮眼表現因素探究

Bittensor 在過去一周的崛起歸因於技術進步、战略合作夥伴關系开拓、社區情緒以及廣泛的市場動態等因素相結合，這些因素有利於 AI 和區塊鏈交叉領域的項目表現，因爲過去一年資本市場的主題就是AI。經梳理，Bittensor上漲的具體原因有以下幾點： 

技術升級和創新：

Bittensor宣布發布 Bittensor v8.0.0，通過新的 BTCLI和 Bittensor SDK引入了顯着的性能增強。BTCLI是用來和 Bittensor 網絡進行交互的工具，本次重新寫了代碼，使得交互效率更高。而Bittensor SDK將輔助功能分離，變得更輕便易部署，此次升級不僅改善了用戶體驗和與網絡的交互，可能會吸引更多的开發者、用戶和投資者。

AI訓練的進步：

Bittensor發布了關於去中心化大型語言模型 (LLM) 訓練的公告，以及提到網絡和 EVM 兼容性，表明人工智能訓練方法正在不斷創新。激發人們對 TAO 的興趣和投資。

战略合作：

Bittensor披露與 @MacrocosmosAI、@manifoldlabs 和 @const_reborn 等實體進行分布式訓練的合作，表明 Bittensor 正在通過合作夥伴關系擴展其生態系統。合作可以增強 Bittensor 的功能，吸引更多用戶，並向更廣泛的受衆驗證其技術，從而對其市場認知產生積極影響。 

增加實用性和實際應用：

分布式 AI 訓練的實用性在提高。隨着 Bittensor 的技術在實際應用中得到更多應用，其內在價值可能會增加。

網絡增長和影響：

隨着更多參與者的加入，每個節點的價值都會增加，“網絡效應”的概念可能會實現。這種增長可以形成一個正反饋循環，參與度的提高會提升價值，從而吸引更多參與者。

關於 Bittensor

Bittensor 是一種开源協議，旨在支持基於區塊鏈的去中心化機器學習網絡。在這一網絡中，機器學習模型可以進行協同訓練，並根據其爲集體提供的信息價值獲得代幣 TAO 獎勵。TAO 不僅爲用戶提供訪問網絡的權限，還允許用戶根據自身需求調整其活動。

Bittensor 通過利用區塊鏈技術，推動了一種新型的人工智能开發和分發策略，強調开放訪問、分散治理以及激勵框架內的全球計算能力與創新資源的利用。作爲一個开源的機器智能存儲庫，Bittensor 爲全球用戶提供了平等的訪問權限，促進开放、無需許可的創新。獎勵和網絡所有權的分配則基於用戶貢獻的價值。

Bittensor 的核心在於構建一個去中心化的網絡，改變人工智能的开發、共享和貨幣化方式。通過點對點智能市場，礦工能夠爲機器學習模型訓練貢獻力量，並獲得相應的代幣獎勵。該平台的原生加密貨幣 TAO 採用固定總供應量的設計，激勵用戶參與網絡的建設。

Bittensor的架構包括子網（Subnets）、Subtensor和Bittensor API。子網是基於激勵的競爭市場，專注於不同的AI任務，可以相互競爭和協作；Subtensor則是核心區塊鏈，記錄交易和模型貢獻，確保網絡透明性和安全性；Bittensor API連接兩者，協調整個網絡的運行。 

激勵機制是Bittensor的關鍵，每個子網有獨特的規則，參與者分爲子網礦工、驗證人和提名人。礦工解決任務，驗證人評估礦工的工作，提名人質押TAO並根據驗證人的表現獲得獎勵。獎勵通過Yuma共識機制分配TAO代幣。子網之間存在競爭和淘汰機制，確保網絡持續優化和高效運作。

Bittensor 允許在分布式網絡中訓練機器學習模型，形成協作環境，確保爲網絡貢獻者提供相應補償。Bittensor 通過多重安全措施確保其網絡的完整性。基於代幣的激勵機制鼓勵礦工貢獻價值，分散控制權以防止單一實體主宰平台。此外，平台實施反作弊協議和可選熱鍵安全功能，以維護公平透明的生態系統，並保護用戶的數據和交易隱私。

結語

Bittensor的價值，取決於和OpenAI等中心化項目的競爭過程中，能否建立去中心化優勢。短期價值取決於各子網的AI算力模型能否直接結合商業化場景，否則只是炒作的AI泡沫。長期價值取決於AI計算結果的驗證、模型的有效工作量評價、任務分發系統和礦工獎勵能否擺脫對Web2項目的依賴。

在Web2市場，多數AI項目的估值是以收入爲年金進行折算預估的，特別是在其已經商業化運營了一段時間，估值體系相對成熟，產品收入因其面向市場可審計確認。但Bittensor存在一個主要的問題，即代幣激勵總量上限已經確定，但礦工貢獻的價值，沒有收入和場景進行評估，僅在自身體系內所能達到最高算力水平進行代幣獎勵分配，造成與市場脫節，所以盡早商業化而不是單純依靠網絡激勵，才能保證項目長遠的發展。目前TAO的日交易量已經降低35%，投資者需注意相關風險。

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