作者：Marcel Pechman，CoinTelegraph；編譯：鄧通，金色財經

自 8 月 27 日跌至 2,396 美元以來，ETH 已上漲 7.5%，但過去 30 天內 22% 的跌幅表明投資者仍對自己的頭寸感到不安。雖然以太坊的網絡活動正在增加，但以太坊的價格尚未顯示出恢復 6 月初 3,800 美元水平的跡象。

以太坊 ETF 現貨需求低迷部分解釋了 ETH 的疲軟

鑑於山寨幣市值在過去 30 天內下降了 13%，這意味着以太坊的表現不及同類貨幣，這種情況更加令人擔憂。這一走勢部分歸因於人們對 7 月 24 日在美國推出現貨交易所交易基金 (ETF) 的預期過高。然而，事情還有更多原因，因爲以太幣最近的交易價格爲 4 月 24 日爲 3,200 美元。

以太坊多頭將希望寄托在以太坊平均交易費最近下跌上，這是四年來首次跌破 1 美元。再加上對需要更高吞吐量的項目成功依賴第 2 層解決方案，以太坊在去中心化應用程序 (DApps) 中的主導地位仍然無人能撼動。

去中心化交易所 7 天交易量，美元。資料來源：DefiLlama

以太坊的看跌者認爲，競爭鏈在基礎層上提供較低的費用，爲新手提供了更簡單的用戶體驗。實際上，大多數用戶並不擔心 Tron 或 BNB Chain 上的更高中心化或運行 Solana 驗證器的過高成本。以太坊自己的第 2 層解決方案 Base 的成功表明，用戶更看重直接訪問 Coinbase，而不是自我主權。

以太坊網絡 TVL 和交易量不斷上升

無論 Ether 的價格是否受益於其第 2 層生態系統，以太坊網絡上的總鎖定價值 (TVL) 一直在上升。根據 DefiLlama 的數據，以太坊 DApps 中的總存款額增加到 1890 萬 ETH，比兩周前增長了 4%。相比之下，Tron 的 TVL 在同一時期以 TRX 計算下降了 10%，而 Avalanche 上的存款下降了 4%。

最近在以太坊網絡上啓動的質押項目 Symbiotic 在過去兩周內顯示出最顯著的 TVL 增長，增長了 83%，達到 640,310 ETH。同樣，Ether.fi 的流動質押協議上的總存款增長了 15%。然而，僅僅通過分析其 TVL 就聲稱以太坊的網絡活動有所增長是誤導性的，因爲大多數 DApp 不需要大量的存款基礎。

根據 DappRadar 的數據，在網絡活動方面，以太坊的 DApp 交易量在 7 月 22 日至 7 月 29 日期間增長了 36%，主要由去中心化交易所 Uniswap 和自動做市商 Balancer 推動，前者交易量增長了 35%，達到 308 億美元，後者交易量增長了 46%，達到 181 億美元。相比之下，Solana 網絡上的 DApp 交易量停滯在每周 63 億美元左右。

以太坊 DApp 排名前列（按 7 天交易量計算，美元）。資料來源：DappRadar

活躍地址和交易數量下降

然而，自 8 月 22 日以來，以太坊網絡活動並非所有方面都是積極的。例如，與 DApp 交互的活躍地址數量保持不變，而交易總數下降了 8%。相比之下，BNB Chain 的活躍地址增加了 7%，而 Solana 在同一時期的用戶增加了 10%。

根據 Farside Investors 的數據，以太坊的表現也受到現貨以太坊 ETF 基金資金流入乏力的拖累，過去兩周淨流出 1.07 億美元。這些數據突顯出，盡管類似的比特幣現貨 ETF 工具勢頭強勁，同期淨流入 5.23 億美元，但機構投資者缺乏興趣。

最終，以太坊網絡內沒有明顯的興奮跡象，無法證明以太坊價格大幅上漲是合理的。批評者可能會認爲，以太坊的平均交易費降至 1 美元以下還不夠，尤其是考慮到 BNB Chain 和 Solana 等競爭對手提供的成本要低得多。最後，數據表明，以太坊的價格與鏈上活動沒有直接關系。

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