作者：幣安博客 來源：Binance 翻譯：善歐巴，金色財經

摘要

• 比特幣減半旨在調節新 BTC 代幣的供應，歷史上會影響代幣供應動態、市場情緒和採用率。

• 減半活動往往會提高比特幣的知名度，從而導致價格和採用率的雙雙上升。它們還會刺激人們討論區塊鏈技術、比特幣網絡動態以及加密貨幣作爲一種 distinct 資產類別的相關話題。

• 盡管歷史模式顯示減半事件後幾個月比特幣價格上漲和採用範圍擴大，但重要的是要注意，即將到來的 4 月 20 日減半事件在幾個重要方面已經證明是前所未有的。

比特幣減半，這一嵌入在原始加密貨幣價值主張核心的事件，不僅僅是數字金融史冊上的一頁腳注；它是一次影響整個生態系統的轉變，每次發生都會重塑市場動態和投資者情緒。在本文中，我們將更深入地研究比特幣減半對數字資產行業的多方面影響，揭示其超出短期價格波動的含義。下一次減半事件預計將在 4 月的第三周發生，即將到來，回顧歷史數據很有啓發意義。然而，觀察到的模式絕不能保證這次會產生類似的結果：當前的周期正處於一個獨特的背景下展开，並且已經證明在一些重要方面不同於歷史先例。

古老的歷史

減半是寫入比特幣協議的一項基本機制，旨在通過定期減少挖礦獎勵來調節新代幣的 issuance（發行）。這種蓄意的減少旨在抑制新的 BTC 創建速度，在塑造比特幣的代幣經濟學和供給動態方面發揮着舉足輕重的作用，強化其通縮特性並支撐其價值主張。

從歷史角度來看，比特幣減半事件對加密貨幣行業和更廣泛的金融生態系統產生了重大影響。通過回顧 2012 年、2016 年和 2020 年的減半事件，我們可以觀察到減半事件如何影響加密世界的一些 recurring patterns（經常出現的模式）。這些事件作爲拐點，催化了市場情緒和投資者行爲的波動，並標點着比特幣作爲加密生態系統火車頭的演變敘事。

150 天後

剖析減半事件的後果時，我們不能忽視其對 BTC 價格和市值的巨大影響。減半機制的核心在於“稀缺性”原則，這是一項吸引尋求發行有限資產的投資者的特質，從而推動資產價值上漲。隨着供給減少和需求增加，至少在理論上，爲價格上漲創造了舞台，這種上漲通常會在減半後的幾個月內逐漸實現，而不是立即發生。

歷史上，比特幣在每次減半事件後的 5-6 個月內都經歷了顯著的漲價。例如，在 2012 年、2016 年和 2020 年之前的三次減半事件後 150 天，BTC 價格分別上漲了 999%、15% 和 24%。

在每一次減半事件之間的四年周期裏，BTC 都達到了新的歷史最高點。在 2020-2024 周期中，這個新高出現在 2022 年 10 月，當時比特幣突破了 6.6 萬美元的關口。即將到來的 2024 年減半事件的獨特之處在於，比特幣歷史上首次在減半之前就創下新高，即 2024 年 3 月初。這到底是減半後新高前的熱身，還是備受追捧的峰值過早出現，還有待觀察。

減半事件影響價格的機制可能是通過塑造市場情緒和投資者的認知來實現的。減半事件除了在加密貨幣社區中營造期待之外，還爲算法貨幣政策和數字資產的通縮特性等優勢提供了敘事素材，從而在加密圈以外的人群中引發興趣，並吸引新的參與者加入其中。

價格以外

除了價格相關的影響和增加的關注之外，部分原因也由於這些因素，減半與採用指標的長期大幅增長相關聯。比特幣在減半前後時期更高的知名度刺激了更多的新手探索並可能購买這種數字貨幣，從而增加了其用戶群。

此外，比特幣減半事件促使人們重新評估加密貨幣的底層技術和網絡動態，因爲礦工需要應對這一轉變。圍繞網絡安全、交易費用和可擴展性解決方案的討論會更加激烈。這些領域的改進增強了比特幣網絡的穩健性，提振了用戶和企業的信心，從而營造有利於採用的環境。減半還往往會降低礦工的利潤率，導致礦工增加拋售比特幣的壓力，並加速礦池和挖礦業務的整合。

每一次減半事件，對效率和創新的需求都變得更加明顯，推動了技術進步，不僅可以提升比特幣網絡的性能，而且還可以提高其對更廣泛受衆的吸引力。

讓我們使用與價格動態相同的 150 天窗口來考察一個簡單的採用指標 - 活躍比特幣地址數量。在之前每次減半事件後的頭 150 天內，新建比特幣地址數量分別增長了：2012 年 83%、2016 年 101% 和 2020 年 11%。

持有 100 美元或以上比特幣的地址數量（大致代表零售投資者的數量）在 2012 年和 2020 年分別增長了 12% 和 6%，並且在 2020 年減半後 150 天內大致保持不變。盡管這些並不是衡量採用動態和情緒的完美指標（例如，一個人可以創建多個錢包），但它們暗示了過去減半事件後趨勢的方向和幅度。

類似地，機構對 Bitcoin 的興趣也往往會在減半事件前後激增，這得益於比特幣作爲價值儲存手段和潛在通脹對衝工具的敘事。知名企業金庫和著名投資者的背書證實了 BTC 作爲可投資資產類別的合法性，進一步推動了採用。隨着機構資金流入加密貨幣市場，基礎設施和產品也在湧現，爲傳統金融機構和散戶投資者 alike（同樣地）的大規模採用鋪平了道路。

例如，持有超過 100 萬美元的錢包數量（可以視爲專業或機構投資活動的指標），在 2012 年增長了數千個百分比，2016 年增長了 10%，2020 年增長了 43%。

接下來會發生什么？

即將到來的 4 月份比特幣減半事件將發生在空前絕後的背景下，一方面是行業和中心化交易所（例如幣安）資金的大量回流，另一方面是美國批准現貨比特幣 ETF 所帶來的機構參與激增。

再加上 Layer2 解決方案和 DeFi 活動的激增，這些都提高了網絡的實用性，使得比特幣生態系統和更廣泛的加密貨幣領域呈現出非常利好的態勢。

然而，仍然需要注意的是，盡管 2024 年減半事件的背景一片看好，但其動態和影響並不保證會像之前的減半事件一樣。每一次減半都代表着比特幣發展歷程中的一個特殊節點，受到不斷變化的市場條件、技術進步和監管發展的影響。因此，雖然對於 2024 年減半事件的變革潛力持樂觀態度，但謹慎起見還是需要承認市場動態的內在不可預測性以及在不斷變化的數字資產領域保持警惕的必要性。

每一次比特幣減半都代表着加密行業的重大轉變，對採用和市場演變有着深遠的影響。除了直接影響價格和投資者情緒之外，比特幣減半還會催生更多的興趣和認知、機構參與和技術創新，爲數字金融的持續增長和成熟奠定基礎。比特幣減半還促進了興趣和意識的提高、機構參與和技術創新，爲數字金融的持續增長和成熟奠定了基礎。當我們在不斷發展的加密貨幣領域中前行時，比特幣減半的重要性證明了行業的持久實力和彈性。