作者：Hilary Allen，FINANCIAL TIMES；編譯：松雪，金色財經

在加密貨幣領域最大和最重要的市場美國，監管壓力正在增加。

美國證券交易委員會本周开始針對加密貨幣交易所 Coinbase 未遵守證券登記要求案件採取執法行動。該行動緊隨針對Binance的行動之後。

Binance 的投訴充滿了嚴厲指控，著名的一位高級合規官指出：“兄弟，我們在美國是一家無牌證券交易所。”

在 Terra/Luna、Celsius 和 FTX 暴雷後，大多數投資者現在已經意識到加密投資的風險。 根據最近的一項調查，75% 聽說過加密貨幣的美國人對其安全性和可靠性沒有信心。 加密行業一連串的欺詐行爲和失敗結果甚至可能开始削弱其先前堅定的風險投資支持者：有跡象表明，一些加密風險資本投資者正在將注意力轉向人工智能。

在這種情況下，共和黨國會議員提出一份龐大的立法草案，這是給加密行業的一份包裝精美的禮物——尤其令人不安。 這些國會議員似乎決心爲加密貨幣市場立法，而該行業正在努力靠自己維持下去。

這項最新提案重復了早期加密立法提案中的許多問題。 它從證券交易委員會手中接管了許多加密資產的管轄權，並將其交給商品期貨交易委員會（該委員會規模小得多，監管散戶主導市場的經驗有限）。 與之前的提議一樣，這也可以爲傳統金融資產創造機會，只需在公共區塊鏈上記錄所有權即可規避現有金融監管。

然而，這項擬議立法特別值得注意的是其驚人的復雜性。 該提案長達 162 頁，充滿了極其密集和復雜的定義。 這種立法很快就會過時，因爲它與加密行業及其基礎技術在這個特定時刻的運作方式密切相關。 它的復雜性也無疑會爲加密行業制造許多漏洞。

正如經濟學家安迪·霍爾丹 (Andy Haldane) 和瓦西裏奧斯·馬杜羅斯 (Vasileios Madouros) 建議的那樣，“因爲您不會以毒攻毒，所以您不會以復雜性來對抗復雜性”。 更直接、更簡單的規則可以保護公衆免受傷害——但加密行業打算說服立法者，區塊鏈技術需要自己定制的、高度可利用的規則手冊。

該提案還因特別敵視美國證券交易委員會而引人注目。 它創造了有利於監管機構難以反駁的行業法律假設。 它還要求美國證券交易委員會實施定制豁免，這將使散戶投資者面臨加密行業的危害。 也許最令人震驚的是，該提案的第 504 節爲行業——不僅是加密行業，而且是 SEC 管轄下的任何公司——提供了一種新武器來挑战其規則制定。

SEC 的成立是爲了保護投資者免受傷害，但這項立法還要求它考慮其規則制定是否“促進創新”。 這種表面上中立的要求可以像要求一樣被武器化，以便在它之前提供對規則變更的成本效益分析。 訴訟當事人會向法院請愿，要求廢除美國證券交易委員會認爲的創新障礙規則。

事實上，很多金融創新都是爲創新者服務的，而不是爲公衆服務的。 如果 SEC 的規則制定以本立法草案所打算的方式容納私營部門的創新，那將從根本上破壞監管機構保護投資者的使命。

FTX 的 Sam Bankman-Fried 支持之前的美國立法提案； 幣安的趙長鵬支持歐盟的加密資產市場監管，該監管將於 2024 年生效。提案後的內容似乎旨在使加密貨幣作爲一種合法化的投資選擇。 如果當前的提案成爲法律，傳統金融將不可避免地與世界上的 FTX 和 Binance 交織在一起，並帶來不穩定性。

區塊鏈技術的實用場景極其有限，而建立在該技術之上的加密行業永遠無法兌現其承諾。 世界其他地方越來越意識到這些局限性——國會也需要覺醒，停止試圖讓加密貨幣成爲現實。

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