OPNX，前身爲GTX，是由三箭資本的創始人Su Zhu、Kyle Davies和CoinFLEX的聯合創始人Mark Lamb共同推出的一家新型交易所，其核心創新在於支持破產債權的Token化。通過這種方式，OPNX旨在簡化理賠流程，爲破產債權的交易創造一個公共市場，同時也促進了被困資本的釋放。

盡管起初遭遇挑战，如2022年CoinFLEX暫停提款導致Flex代幣暴跌，OPNX仍然在市場中找到了自己的立足點。2023年初，隨着GTX的融資消息，Flex代幣迎來了復蘇，價格一度上漲至2.8美元。然而，在OPNX 2023年4月初正式上线時，業務數據並不理想，首日僅有兩筆交易，並且Flex代幣價格大跌。

2023年6月，隨着OX的上线和FLEX的協同效應，OPNX开始逐漸回暖，並在市場中逐漸佔據一席之地。6月以來，其交易量和市值都有顯著增長，總市值在去年6月已達近7億美元，超過多個知名交易所。

總體來看，OPNX的崛起展現了加密市場的動態變化和創新的重要性。盡管面臨起步階段的挑战，OPNX憑借其獨特的業務模式，在加密貨幣交易領域逐漸確立了自己的地位。下文大致介紹一下這個項目及其玩法。

背負着CoinFLEX的遺留問題，OPNX出師不利又坎坷不斷

OPNX，在加密貨幣市場中，經歷了一系列的挑战和應對措施。起初作爲GTX的一部分，後來更名爲OPNX，這個平台旨在創新加密貨幣交易方式，但其歷程並非一帆風順。因爲這家交易所有CoinFLEX的基因，後者的衆多歷史遺留問題也被OPNX無奈接盤，所以其發展歷程注定坎坷不斷。

CoinFLEX的流動性危機和隨後的賠償計劃標志着行業的一次重要轉折，特別是rvUSD的發行，雖然旨在緩解危機，但其在市場上的表現並未達到預期，截至2022年8月，rvUSD在OPNX上的顯示價格僅爲0.15美元，且沒有任何成交量，這明顯給OPNX項目拖了後腿。

CoinFLEX的重組計劃得到了債權人的廣泛支持，這表明了市場對CoinFLEX未來的一定程度上的信心。重組後，債權人獲得了公司65%的股份，CoinFLEX團隊被分配15%的股份。

出售股份之後，CoinFLEX團隊有了喘息之機，便开始投資2023年，1 月 16 日Su Zhu 和 Kyle Davies 聯合 CoinFLEX計劃爲新的加密貨幣交易所GTX（也就是OPNX）融資2500萬美元，但是OPNX在市場上的表現與預期有所差異。2023年4月，OPNX正式上线時，首日僅完成了兩筆交易，總交易量僅1.26美元。

爲此，OPNX推出的做市商計劃旨在提高市場活躍度，但在投資者關系方面面臨挑战。2023年4月，OPNX聲稱擁有多家知名機構的投資，但隨後一些機構否認了對OPNX的投資。這可能影響了市場對OPNX的信心。

盡管面臨挑战，OPNX繼續探索新的市場策略。例如，與Heimdall的合作、治理代幣OX的引入、債權交易功能的上线，以及Justice Token的推出。特別是Justice Token，雖被定義爲meme代幣，但展現了OPNX在產品設計上的多樣性。

OPNX推出的oUSD和Launchpad項目，如無抵押信貸市場Raiser和Gameplan，旨在增加用戶參與度和市場影響力。然而，這些項目的市場接受度和成效還有待觀察。

綜合來看，OPNX的發展歷程展現了加密貨幣市場的不確定性和復雜性。從CoinFLEX的危機到OPNX的推出，再到市場策略的調整，OPNX的歷程體現了在動態市場環境中的挑战和應對策略。盡管其未來發展仍有不確定性，OPNX的努力在爲加密貨幣行業的發展提供了新的視角和參考。

OPNX雖然漏洞不斷，但不妨礙投資者讀懂其通證經濟模型

在探究OPNX平台的運作和影響力時，其平台代幣$OX扮演着關鍵角色。$OX的供應量和效用機制對理解平台的運作至關重要。

$OX的總供應量與$FLEX緊密相關，通過以下公式確定：

總供應量 = （$FLEX 總供應量 - 已銷毀的$FLEX數量）* 100。以目前數據爲例，9.86億$OX的供應量是基於1億$FLEX減去約140萬$FLEX的銷毀量，再乘以100計算得出。

這種計算方式直接將$OX的供應量與$FLEX的市場表現掛鉤。下面具體介紹一下$OX的機制。

1、交易費用返還機制：用戶通過質押$OX可以減免交易費用。當用戶的$OX質押量與其OPNX交易量比例相等或更高時，可享受100%的交易費返還；質押量超過交易量的部分提供50%的交易費返還；所有返還以$OX形式支付。

2、交易費折扣：即使用戶未質押$OX，他們依然能享受最高50%的交易費折扣。

3、額外獎勵和激勵：質押$OX還能獲得OPNX Launchpad和Justice Tokens的空投獎勵；$OX還可以作爲期貨交易的抵押品，降低與實物資產代幣化相關的費用。

4、$FLEX與$OX的轉換機制：$FLEX可以以1:100的比例轉換爲$OX。若在轉換時選擇鎖倉三個月，用戶可享受1:125的優惠兌換比例，直至2023年8月28日。目前約35%的$FLEX已轉換爲$OX。由於這是單向兌換機制，理論上FLEX與OX的價格比應爲100:1。當FLEX價格低於此比例時，兌換成OX成爲一種調節機制，有助於穩定價格。相反，當FLEX價格高於此比例時，由於無法將OX兌換回FLEX，因而限制了套利空間。

總體來看，$OX代幣在OPNX平台上的設計不僅影響着交易者的行爲，也對平台的流動性和市場定位產生重大影響。通過這些機制，OPNX試圖創造一個互惠的生態系統，旨在促進交易活動，同時維持代幣之間的價值平衡。

盡管OPNX前途難料，但是其創新玩法可爲行業提供有價值的參考

OPNX的發展之路反映出在加密貨幣領域，理想與現實之間的巨大落差。作爲一個在理論上頗具創新的平台，其在債權交易領域的完整性和全面性無疑是市場上的一個亮點。然而，當這些理念與市場的實際需求和反應相遇時，OPNX面臨了諸多挑战。

代幣化債權的低交易量和對重大舉措如FTX債權的冷響應揭示了一個更深層次的問題：市場對此類創新的接受程度有限。這不僅僅是一個關於流動性或市場認知的問題，而是更廣泛地涉及到投資者信心和市場成熟度。此外，雖然OPNX努力通過頻繁的新功能推出和正面消息來激勵市場，但其launchpad項目的質量問題及市場的批評性反饋，進一步凸顯了其在產品开發和市場定位上的挑战。

伴隨着這些實際運營的困境，OX代幣的高溢價則映射出市場對OPNX未來潛力的一種樂觀預期。這種預期雖有其正面意義，但也可能帶來風險，特別是在當前的市場環境下，任何未能實現的期望都可能導致對其價值的重新評估。

OPNX作爲一個加密貨幣交易平台，其面臨的挑战是多方面的，包括市場接受度、產品質量、以及估值的合理性。在未來，OPNX如何應對這些挑战，調整其策略以更好地適應市場，將是關鍵。