白酒板塊後市走弱,高端和次高端白酒仍值得關注

2023-06-05 19:03 admin


6月5日早盤,白酒板塊走弱,舍得酒業跌停、古井貢酒、酒鬼酒、瀘州老窖、金徽酒、老白幹酒等紛紛跟跌。

消息面上,西藏發改委發布禁酒倡議!禁止所有黨員幹部職工在工作日內飲酒等多項規定。分析人士認爲,隨後各地可能會效仿西藏的做法。而從全國來看,西藏也並不是第一個發布上述倡議的地方。此前,亦有大型國企發布類似的倡議。

Wind數據顯示,一季度A股白酒上市公司共計實現營業收入1309.45億元,去年同期共計實現營業收入1130.23億元,同比增長15.86%;共計實現歸母淨利潤535.54億元,去年同期共計實現歸母淨利潤449.42億元,同比增長19.16%。其中,“貴州茅台”等頭部酒企的業績都保持了穩健增長。

對於白酒板塊未來走勢,國海證券表示,受到消費市場環境變化、年輕消費者口味變化、限制“三公”消費等多方面因素的影響,白酒行業產量近年來持續下滑,酒企也逐步出清,行業已進入存量競爭時代。

該機構指出,短期來看,在行業弱復蘇的背景下,疊加市場風格偏好差異,短期白酒板塊或仍有調整可能。但長期來看,在強勁的自由現金流、突出的品牌護城河、穩定的市場格局的加持下,高端和次高端白酒仍值得關注。

中信建投指出,渠道庫存持續去化,市場需求穩步恢復。2022年行業由於聚飲消費場景的特徵,受到的影響較大,年底庫存達到全年高點。春節熱銷狀態持續到3月份,高端酒及地產酒龍頭出貨量明顯加大,而次高端酒企酒鬼、水井坊等明確控貨策略,渠道庫存持續去化。隨着Q2以來酒企費用投放更多的聚焦在消費者端,五一宴席市場明顯轉暖,動銷水平大幅提升,渠道壓力得到較大釋放。當前茅五瀘維持在1-1.5月的良好庫存水平,次高端企業庫存已經回落到2-3月的合理庫存狀態。珍惜低預期下的布局機會。當前部分投資者對於消費升級的持續性展望謹慎,白酒板塊3月以來出現明顯回落,但從市場需求看卻呈現逐步恢復的狀態,且宴席用酒檔次仍然穩定。當前行業生態更加健康,龍頭市佔率提升及結構升級的邏輯仍然明確。

( 投顧編號:A0840619120001)

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