是什么導致了加密市場低效？加密投資中的心理偏見有哪些？

2024-07-25 10:22 金色精選

作者：AMINA 銀行投資解決方案主管Gregory Mall，CoinDesk；編譯：鄧通，金色財經

盡管加密貨幣市場發展迅速，投資者和監管機構的關注度也不斷提高，但其效率仍然很低。盡管隨着時間的推移，市場效率有所提高，但研究表明，即使是市值較大的加密貨幣也未必能夠完全反映現有信息，從而導致效率嚴重低下。

造成加密貨幣市場持續低效的因素有幾個：

  • 流動性低：與傳統金融市場相比，加密貨幣市場的流動性較低，因此更容易受到價格大幅波動和操縱的影響。

  • 監管不確定性：不同司法管轄區之間不一致且不斷變化的監管規定造成不確定性，影響投資者行爲和市場穩定性。

  • 市場分散：交易所衆多，價格和交易量各不相同，導致價格發現和套利機會效率低下。

  • 投機行爲：很大一部分加密貨幣交易是由投機而非基本價值驅動的，導致波動性和效率低下。

加密貨幣投資中的心理偏見

與可以根據成熟的估值方法進行分析的股票不同，加密貨幣在短期至中期內往往不太受基本面的驅動。由於加密貨幣的大部分價值都基於未來假設，因此該資產類別容易受到基於市場情緒和流動性的大幅波動的影響。實證研究表明，加密貨幣投資與投機和心理偏見密切相關。以下是加密貨幣投資中的一些突出偏見：

  • 過度自信偏差：投資者經常高估自己的知識和預測能力，導致過度交易和冒險。

  • 從衆行爲：投資者從衆的傾向可能導致在價格上漲時买入加密貨幣，在價格下跌時賣出，從而導致市場泡沫和崩盤。

  • 錨定：投資者可能會專注於特定價格點，例如歷史最高價，並根據這些錨點做出決策，而不是考慮更廣泛的市場狀況。

  • 損失規避：對損失的恐懼可能導致投資者長期持有虧損投資或過早出售盈利投資。

利用系統動量指數來利用低效率

如果資產不以隨機遊走的方式運行，技術分析就可以發揮作用。系統動量指數可以有效地利用市場低效率，同時減輕困擾個人投資者的心理偏見。方法如下：

  • 利用市場低效：通過系統地分析價格趨勢和動量，該指數可以識別和利用市場中的低效。這種方法基於這樣的觀察：近期表現強勁的資產往往會在短期內繼續表現良好。

  • 克服心理障礙：系統化方法有助於避免常見的偏見，如追逐動量和規避損失。動量指數不是隨波逐流，而是依靠客觀數據來做出投資決策。這減少了市場波動對投資選擇的情緒影響。

爲投資者增加價值

對於普通投資者來說，系統化動量指數提供了幾個好處

  • 一致性：通過遵循基於規則的方法，該指數可確保一致的投資決策，從而減少人爲錯誤和情緒偏見的影響。

  • 風險管理：該指數的系統性允許通過預定義的進入點和退出點進行更好的風險管理，從而提高整體投資組合的穩定性。

  • 增強回報：通過利用市場效率低下並避免常見的心理陷阱，動量指數有可能產生比純粹的被動投資策略更高的回報。

總之，雖然加密貨幣市場由於各種結構和行爲因素而本質上效率低下，但這些低效率爲系統性投資策略提供了機會。動量指數不僅可以利用這些機會，還可以幫助投資者克服通常導致次優投資決策的認知偏差。通過這樣做，它提供了一個寶貴的工具，用於駕馭動蕩且快速發展的數字資產世界。

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